专题：站上3600点 A股收获效应连续

　　北京时刻7月25日凌晨，好意思股周四收盘涨跌不一，说念指下落逾300点，纳指与标普500指数再转换高。好意思股屡转换高之际，摩根大通陆续看涨。投资者关注特朗普与好意思联储的连续交锋。好意思国上周初请休闲金东说念主数小幅下降。

　　说念指跌316.38点，跌幅为0.70%，报44693.91点；纳指涨37.94点，涨幅为0.18%，报21057.96点；标普500指数涨4.44点，涨幅为0.07%，报6363.35点。

　　周四盘中，标普500指数最高上升至6381.31点，纳斯达克抽象指数最高上升至21113.10点，均创盘中历史新高。

　　谷歌母公司Alphabet小幅收高，该公司第二季度盈利与收入双双超预期，助力标普500和纳斯达克指数走强。

　　但IBM和“科技七巨头”成员特斯拉事迹欠佳，尤其是后者汽车收入蛊惑两个季度下滑，令指数涨幅受到连累。IBM收跌7.6%，特斯拉收跌8.2%。

　　投资者同期关注好意思国总统特朗普与好意思联储的连续交锋。白宫线路，特朗普将于周四走访好意思联储，进一步对好意思联储主席鲍威尔的施压行径。

　　这将是近二十年来好意思国总统初度持重造访好意思联储。

　　特朗普在Truth Social发帖称，他到访好意思联储大楼时好意思联储主席鲍威尔会在场。

　　据特朗普的贴文，有计划员Tim Scott、有计划员Thom Tillis、白宫处分与预算办公室主任Russ Vought、好意思国联邦住房金融局（FHFA）局长Bill Pulte、白宫副幕僚长James Blair、白宫官员Will Scharf，以过火他建筑专科东说念主士也将出席。

　　好意思股屡转换高之后 摩根大通交游部门瞻望还能再“上一大步”

　　跟着好意思股近日多次刷新历史新高，阛阓乐不雅步地也随之升温。

　　标普500指数近期屡转换高，可能正在激发对股价被高估以及“迷因股”泡沫再现的担忧，但摩根大通的交游部门并不转头。相悖，该部门瞻望，好意思股的苍劲涨势将连续下去。

　　“尽管看涨尚未成为共鸣，但客户疏导自满，即便底本偏空的投资者也运转甩掉态度，”该行公共阛阓谍报驾御Andrew Tyler在周四的论说中线路。

　　Tyler线路，近期贸易契约取得进展、经济数据成心、并购举止回暖，应该会陆续鼓动好意思股上升。从技能面来看，本轮反弹还受到动量交游撤废和迷因股激越的共同鼓动，使得交游员难以看护空头头寸。

　　Tyler线路，若是宏不雅经济数据保持适宜，好意思欧达成贸易契约，阛阓以致可能再“上一大步”。

　　尽管阛阓对投资者“非感性喜悦”鼓动的好意思股泡沫越发担忧，但Tyler仍持乐不雅格调。标普500指数周四陆续上升，有望在19个交游日内创下等10个记录。

　　阛阓中投契性板块发达火热，Cathie Wood旗下Ark Innovation交游所交游基金（ARKK） —— 臆测不盈利的科技股发达的目的 —— 当年三个月上升了61%，所谓的迷因股再现疫情时的狂热。

　　Tyler提出买入大型科技股、周期性股票和高贝塔股票，同期通过标普500指数看跌期权以及与Cboe波动率指数（VIX）挂钩的家具进行对冲。况且他并非唯独一个持这种主见的东说念主。城堡证券股票及繁衍品策略驾御Scott Rubner瞻望好意思股上升将延续到9月，提出交游员收拢上行契机，秋季再进行对冲。

　　巴克莱繁衍品驾御Stefano Pascale通盘夏令皆在指示阛阓过度乐不雅，但就连他也以为，这种慈祥连续时刻可能长于预期，提出客户阁下期权把捏可能出现的波动上行。

　　不外好意思国有名投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister提醒投资者，不宜对刻下涨势过度乐不雅。

　　Bannister以为，尽管好意思股自4月份暴跌后出现回升，但2025年下半年好意思股或濒临涟漪。他将尺度普尔500指数的年底办法价定为5500点（为华尔街最低），这意味着该基准指数较刻下水平可能下落约14%。

　　阛阓关注贸易谈判进展

　　周二晚间，特朗普在Truth Social发文称，好意思国政府已与日本达成“大界限契约”，将对日本出口朋友意思国的商品征收15%“互惠关税”。

　　白宫周三公布了特朗普所说的好意思日新贸易契约的具体条件：将对日本出口朋友意思国的商品实施15%的平等关税，同期分阶段镌汰好意思国汽车入口关税。日本方面承诺5500亿好意思元对好意思投资，瞻望华盛顿将赢得其中大部分收益。

　　白宫新闻文书卡罗琳-莱维特线路，好意思国总统特朗普将自行决定日本5500亿好意思元对好意思投资的使用范围，她称，日本的投资是好意思日贸易契约的一部分，特朗普将把这一投资用于动力、芯片、关节矿产、制药和造船等关节行业，好意思国将保留该5500亿好意思元基金投资利润的90%。

　　当关联好意思国与欧盟谈判取得进展的报说念公布后，主要股指再获助力。据媒体引述谈判知情社交官证据了这一进展，好意思国可能将对欧盟输好意思商品相似征收15%关税。

　　沃顿商学院金融学教诲、WisdomTree高等经济学家Jeremy Siegel线路：“这些关税谈判方面的进展，有助于看护投资者乐不雅步地。跟着契约陆续达成，阛阓远景正变得了了，这无疑是利好身分，也将陆续鼓动好意思股保持上升动能。”

　　国际贸易保护主义门槛正在抬升。好意思国总统特朗普周三证据，其全面新关税体系起纳税率将定为15%——而非此前暗意的10%——对“与咱们相处不太融洽的国度”以致可能高达50%。

　　特朗普的最新关税税率瞻望将于8月1日奏效，150多个国度将收到持重见告。

　　在华盛顿举行的东说念主工智能（AI）峰会上，特朗普明确线路不会进行复杂谈判：“咱们将实施径直、浅显的关税”。特朗普的表态标识着好意思国正转向更单边化、态度更强劲的贸易框架。

　　部分友邦已运转遑急止损。日本在容或取消对好意思国商品的法例并相沿5500亿好意思元投资基金后，告捷将关税从控制性税率25%降至15%。

　　据报说念，韩国正谈判访佛契约，但愿将汽车关税上限锁定在15%。现在税率为19%的菲律宾也在争取同等尺度。

　　就连欧盟也投入特朗普所称的“严肃”谈判阶段以幸免更高关税——前提是必须向好意思国企业进一步绽开阛阓。这些先驱的行径标明：思要优惠税率，就必须预支代价。

　　特朗普最新关税政策中，最大变数是越南。越南政府里面评估自满，若是摄取特朗普的新关税政策，其对好意思出口可能骤降三分之一。这对深度依赖好意思国贸易的经济体号称重创。

　　对投资者而言，这意味着公共出口企业波动性加重，尤其是电子、汽车和服装等行业。跟着关税见告函大界限发出，四百四病可能飞速披露——包括财报压力、供应链中断和估值重估。依赖国际贸易的企业能够该系好安全带了。

　　国外央行音书面，欧洲央行看护利率不变，恭候特朗普关税政策把稳化。在通胀率达到2%且与好意思国进行的贸易谈判连续给经济蒙上暗影之际，欧洲央行逾一年来初度看护利率不变。

　　欧洲央行文告将入款利率被看护在2%的水平，这一效力与摄取考察的绝大多数分析师的预测一致，此前蛊惑七次会议降息。由于最终关税水平仍缺少明确性，欧洲央行未就改日政策要领提供任何指点。

　　经济数据

　　好意思国劳工部周四论说称，上周初度央求休闲金东说念主数小幅下降，好意思国企业裁人东说念主数看护低位。

　　控制7月19日当周，经季节性调度的初请休闲金东说念主数降至21.7万，较前值减少4000东说念主，低于说念琼斯预期的22.7万。滞后一周的续请休闲金东说念主数基本持平，微增4000东说念主至195.5万。

　　好意思国6月新址销售依然疲软，诚然建筑商无数使用销售激励要领，仍未能招引因高成本而逃匿而视的买家。

　　凭据周四发布的政府数据，6月份新建单户住宅签约量增长0.6%，达到折合成年率62.7万套。这一数字低于摄取彭博考察的经济学家65万套的预测中值 。

　　6月的数据标明，即使使用了激励要领和补贴客户的按揭利率等可能控制利润率的作念法，好意思国的住房建筑商仍然难以对消房价和假贷成本均居高不下的恶劣地点。

　　本周，总部位于亚特兰大的PulteGroup公司公布的盈利好于预期，尽管其订单增长有所放缓。该公司高管在财报电话会议上线路，销售激励要领现在已占房屋总销售价钱的8.7%，是“泛泛”激励水平的两倍多。

　　首席实际官Ryan Marshall在电话会议上线路：“我缅怀那种激励职守蜕变常、苟简在3%到3.5%之间的时间。但愿改日几年，咱们能回到那种水平。”

　　一项行业考察自满，6月有37%的房屋建商线路已运转降价，而这一比例在7月进一步上升，创下自2022年以来的月度数据新高。考察还自满，受购房职守智商法例影响，潜在买家的看房流量连续疲软，上月二手房销售也相似受到阻难。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大幅下落，公司第二季度营收224.96亿好意思元，净利润同比下降16%。好意思国总统特朗普周四否定他试图败坏昔日盟友马斯克的买卖帝国，以挫折两东说念主因税改法案而产生的争端。

　　谷歌母公司Alphabet第二季度总营收为964.28亿好意思元，与上年同期的847.42亿好意思元比拟增长14%，不计入汇率变动的影响为同比增长13%；按照好意思国通用管帐准则，Alphabet第二季度净利润为281.96亿好意思元，与上年同期的236.19亿好意思元比拟增长19%；每股摊薄收益为2.31好意思元，与上年同期的1.89好意思元比拟达成增长。

　　Alphabet第二季度营收和每股摊薄收益均超出华尔街分析师此前预期，YouTube告白和谷歌云营收也皆超出预期，从而鼓动其盘后股价上升逾3%。

　　Alphabet擢升全年景本开销至850亿好意思元。

　　好意思国总统特朗普线路，他曾研讨拆分英伟达公司，以增强AI芯片领域的竞争，但其后发现“跻身这个行业并阻难易”。特朗普周三在华盛顿举行的AI峰会上线路：“我说过‘咱们要拆分这家公司’，但其时我还莫得了解情况。”

　　特朗普线路，助手们告诉他，拆分英伟达“难度很大”，这家公司相干于所有这个词竞争敌手领有遍及的上风，需要数年时刻智力拉平。他补充说念：“我以为咱们不错介入，比如拆分一下，加强一些竞争，但我其后发现，跻身这个行业并阻难易。”

　　特朗普随后赞叹了出席这次举止的英伟达首席实际官黄仁勋。

　　据报说念，微软正在对其旗舰软件开辟家具Visual Studio进行一次紧要更新，将提供一款免费的开源代码剪辑器VS Code，亚马逊和Windsurf等竞争敌手仍是借助该器具开辟了我方的开辟者器具。

　　苹果在好意思推出了AppleCare One服务，用户不错通过这项服务粉饰多种苹果旗下家具。每月交纳19.99好意思元，用户就不错在一个服务中保护最多三种家具，并不错聘用随时添加更多家具，每台竖立每月5.99好意思元。

　　AMD首席实际官苏姿丰周三线路，台积电好意思国亚利桑那州工场坐褥的芯片成本价，要比在中国台湾省坐褥的跨越5%至20%。该公司瞻望本年底前会从台积电亚利桑那州工场赢得第一批芯片。

　　近日，有音书称AWS亚马逊云科技上海AI策划院调度落幕。对此，7月24日，亚马逊发言东说念主线路：“历程对公司组织、发展重心及改日计谋标的的深远评估，咱们决定对亚马逊云科技部分团队进行东说念主员精简。对咱们来说作念出这些决定吵嘴常穷苦的，咱们将全力相沿职工顺利过渡。咱们作念出这些必要的决定，是为了连续投资、优化资源，为客户带来更多的转换。”

　　IBM第二季软件营收低于预期。

　　陶氏公司第二季度净销售额未达预期。

　　SaaS巨头ServiceNow上调年度订阅营业收入预测。

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