二季度以来多厚利空的影响无锡阳山水蜜桃桃苗基地，运行在酒类股事迹端显现。

　　收尾7月15日，已有17家酒类股线路了上半年齿迹预报。21世纪经济报谈记者梳理注释到，包括白酒、啤酒、黄酒、保健酒、葡萄酒在内，17家酒类上市公司中，有11家营收同比下滑，多家出现两位数下滑。

　　盈利情况更退却乐不雅。17家上市酒企中，有9家上半年出现逝世，剩下8家酒企中，也有多家盈利大幅下滑。举座上看，酒类股上半年齿迹呈集体下降趋势。

　　白酒股事迹下降 还在增长的只剩茅台

　　白酒企业靠近的检修，在二季度全面放大了。

　　金种子酒、上海贵酒（*ST岩石（维权））、海南椰岛（*ST椰岛）上半年一谈报亏。旧年抑制扭亏的金种子酒，本年上半年再度转亏，预测逝世6000万元至9000万元。还是爆雷的上海贵酒逝世额不相坎坷，预测逝世5000万元到7500万元。

　　还是披星戴帽的海南椰岛上半年转亏。在施展逝世原因时，海南椰岛称，讲述期内公司高端酱酒收入同比大幅下滑，尽管椰岛海王酒收入同比有所增长，但酒类板块举座毛利仍不及以隐敝计算成本，甚至计算逝世。

　　水井坊、酒鬼酒两家上市超越20年的白酒股，上半年营收也出现两位数下滑，天然都保捏了盈利，同比照旧骤降了一半以上——水井坊预测归母净利润同比减少56.5%，酒鬼酒预测归母净利润同比减少90%~93%。

　　酒鬼酒施展，受多重成分影响，白酒企业计算进一步承压，马太效应下中小酒企压力更大，经销商回款意愿严慎。

　　对此，酒鬼酒本年遴荐大刀阔斧削减SKU，络续加大销耗者扫码、宴席等末端促销等力度。事迹预报涌现，上半年酒鬼酒的末端动销量捏续高于经销商进货量，社会库存捏续裁减。

　　“但由于市集预期仍偏严慎，经销端回款与本体末端动销不同频，而公司销售用度主要与末端动销估计联，导致销售用度率有所飞腾，加之公司新品上市引申需要用度辅助，因此公司净利润同比降幅更大。”酒鬼酒施展。

　　水井坊则施展，2025年上半年白酒行业举座仍处于深度雷同阶段，颠倒是在第二季度销耗依旧疲软的态势下，举座销耗弘扬低于预期；商务宴请和宴席等传统销耗场景捏续承压，市集归附节律放缓，“由于白酒产物毛利率较高，收入下滑对利润酿成的影响更为权臣”。

　　值得注成见是，水井坊上半年销售量其实是增长的——预测销售量与上年同时比拟增多543千升，同比增多14.54%，销售量一谈来自中高级酒。

　　这意味着吨价下行的趋势，还是扩展到了著名上市酒企。前不久有头部酒企高管在鼓舞大会上示意，现时量价皆升是伪命题，要思要量，就要阵一火价，思要价，可能就要阵一火量。

　　不仅仅中高端白酒难，人人酒也卖不动了。

　　领有牛栏山的顺鑫农业上半年归母净利润、扣非归母净利润预测都将出现50%以上的大幅下滑。顺鑫农业称，上半年白酒行业深度雷同，公司白酒板块承压，白酒产物销售量同比减少，影响了举座营收和利润水平。

　　只剩下少数酒企还能保捏增长，比如茅台。7月7日、7月9日贵州茅台酒销售有限公司、茅台酱香酒营销有限公司区别召开了2025年半年市集职责会，均涌现上半年完成了既定计算任务。按照贵州茅台上市公司本年的计算瞎想，全年贸易总收入将较旧年同时增长9%。

　　葡萄酒全面低迷 啤酒、黄酒分化

　　其他酒种的日子也不好过。

　　莫高股份（维权）、威龙股份、中信尼雅、ST通葡4家葡萄酒企，仅有中信尼雅扭亏免强杀青了几十万元的盈利，其他一谈逝世。国产葡萄酒龙头张裕尚未线路事迹，但其旧年盈利创下新低，前不久持续文告出售外洋的葡萄酒庄和白兰地公司。

　　逝世葡萄酒企在公告里共同提到，国内葡萄酒市集仍然低迷。国度统计局数据夸耀，2025年前5个月，寰宇界限以上企业葡萄酒产量仅有3.6万千升，何况同比下滑了26.5%。场景缺失、品牌较弱、其他酒种挤压，导致国内葡萄酒企参加“恶性轮回”。

　　黄酒算是本年抑制火热的酒种，尤其会稽山在电商平台和本钱市集都备受追捧，但上海黄酒企业金枫酒业上半年依然逝世了数百万元。其在公告中施展，“受热烈的市集竞争影响，公司销售界限缩减，贸易收入下降。”

　　啤酒是人人快消品，但本年分化进一步拉大。

　　产物结构还在升级的燕京啤酒、珠江啤酒络续保捏远超行业水平的高增长，上半年盈利区别破损10亿元、5亿元。还是披星戴帽的兰州黄河、西藏发展，一个靠近属地市集竞争加重，上半年逝世加大，另一个天然盈利有显豁增长，但扣除债权送还、投资计帐分拨、政府专项补贴等一次性收益后，上半年的扣非归母净利润预测最多不到900万元。

　　2025年前5个月，寰宇界限以上企业啤酒产量为1500.8万千升，同比下降0.3%。这当中，燕京啤酒、珠江啤酒预测是拉动增长的主力，而兰州黄河、西藏发展这么基本依靠腹地销耗的啤酒企业，市集还在被进一步蚕食。

　　40余家酒类上市公司中，无数将在8月下旬线路认确切半年报。从上述最初线路的首批事迹预报来看，本年酒业的“年中呈报”退却乐不雅。

　　（作家：肖夏 剪辑：骆一帆）

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